来源头条作者:韩楚風说股一、核心看点（精细化工，新材料，高分子材料）

1、公司是中科院“特种聚合单体绿色生产技术联合研发中心”及江苏省 2022 年“专精特新”企业；

2、公司研发方向定位于国际先进、国内空白领域，在高分子新材料特种单体及专用助剂多项关键生产技术和工艺方面，实现了多项突破；

3、公司部分产品如低萘且间对比可控的高纯度二乙烯苯、低含水量且无酚酮醛的高纯度α-甲基苯乙烯、高纯度间二乙苯、无酚亚磷酸酯系列产品等，均为填补国内空白、实现进口替代的产品。

4、前瞻性地储备了对甲基苯乙烯、二异丙烯基苯、二甲基苯乙烯、对叔丁基苯乙烯、2-乙烯基萘、PL-30 助剂等多种高品质产品，这些产品均成为填补国内空白、实现进口替代的重要产品。

二、主营业务

1、从事高分子新材料特种单体及专用助剂研发、生产和销售，属于高分子新材料的上游上品（特种助剂、专用助剂）；

2、公司代表性产品α-甲基苯乙烯替代苯乙烯对丙烯酸树脂涂料进行改性，是目前国内α-甲基苯乙烯使用量最大的领域；亚磷酸酯PL-30是尼龙66国产化“卡脖子”原材料己二腈生产所需的重要助剂，消耗量是己二腈产量的10%左右，为己二腈国产化的必须品。

三、财务报表解读

1、资金充足，持有现金2.13亿，几乎没有银行贷款，不差钱；

2、合同负债呈稳定上升趋势，说明公司产品销售前景好；

3、目前整体负债率仅有14.06%，上市融资后负债会进一步下降，财务健康！

4、近几年公司的毛利率稳定在30%左右，净利率稳定在20%左右，盈利能力不错；

5、销售收入从2018年的4.09亿元，增长到2022年的9.64亿元，翻了2倍多，但公司的存货仅仅增加了2130万元，说明公司生产的产品都卖出去了！

6、近5年营业收入复合增长约26%左右，净利润复合增长约33%左右，净利润增长高于营业收入增长，公司费用管控做的好！

7、存货周转天数从98天降到53天，应收账款周转从143天降到111天，资产运营向着健康良性发展！

8、经营活动产生的现金流量净额常年为正，且基本上跟净利润相符，说明公司赚的钱全部收回来了，现金流非常好。

财务报表诊断结论：资产结构非常健康，负债少，无偿债压力；盈利能力强，财务优秀！

四、知名大客户

公司已与离子交换树脂生产知名企业蓝晓科技、苏青集团、漂莱特集团、德国朗盛、美国杜邦，PVC 稳定剂生产知名企业德国熊牌、韩国KD，以及中国石油、中国石化、恒逸石化、纳微科技、荣盛石化等知名企业或其子公司建立了良好的合作关系。

前5大客户销售收入合计约20%左右，不受单一大客户制约。

五、行业前景

1、我国精细化工行业发展迅速，已经成为化工产业的重要发展方向之一，将迎来良好机遇和广阔市场；

2、下游市场发展稳定、相关环保标准不断提升，带动高分子新材料专用助剂产品需求增加。

六、发行情况

1、上市板块：沪市主板

2、发行价格：25.98元

3、募集资金：8.50亿元

七、风险因素：

1、上游原材料价格受原油和煤炭价格波动影响大，将可能对公司的经营业绩产生不利影响；

2、应收账款、应收票据无法收回的风险。

八、结论

公司财务健康，精细化工和高分子新材料发展前景广阔，公司盈利能力较好，A股尚无跟公司产品完全一致的上市公司，竞争状况良好。建议积极申购，长期关注！